新华财经北京7月8日电 2025年以来 ，伊利股份 、蒙牛乳业两家头部乳制品企业均大额回购股份 ，回购金额均超1.5亿元人民币 。
研究显示，申万乳品行业中A 、H股上市公司共有28家 。2024年 ，受供给过剩、需求走弱等因素影响 ，乳制品行业业绩整体承压。超半数公司2024年营利双降，包括伊利股份 、蒙牛乳业 、光明乳业、皇氏集团等公司 。
7家乳制品公司2024年营收 、归母净利润同比增长 ，包括中国飞鹤 、贝因美、澳优等奶粉板块公司 。
从披露2025年一季报的乳制品公司财务表现来看 ，多数企业业绩仍未出现明显回暖。
现代牧业 、庄园牧场等9家公司2024年亏损
统计显示，2024年营收超百亿元的乳制品企业有9家 ，营收占比达整体的八成以上 。
营收排名前三的上市公司为伊利股份 、蒙牛乳业、光明乳业 ，2024年全年营业总收入分别为1157.8亿元、886.75亿元和242.78亿元，营收同比均下滑超过8% 。
根据伊利股份2024年年报，受产品销量减少 、销售价格下降影响 ，公司营收同比下降幅度为8.24%。2025年一季度 ，伊利股份增收不增利，归母净利润同比下滑17.71%至48.74亿元 。
受乳制品行业供需不平衡 、消费需求不及预期等因素影响 ，蒙牛乳业2024年实现收入886.75亿元 ，同比下滑10.1% 。其中，公司液态奶板块收入为730.66亿元 ，同比下跌10.97%。
图1：2024年营业收入居前的乳制品公司
盈利方面 ，伊利股份、中国旺旺 、中国飞鹤2024年归母净利润位居前三，均超过30亿元。
9家公司2024年出现亏损 ，占比超三成 ，包括现代牧业 、庄园牧场、西部牧业等上游牧场公司 。其中，现代牧业2024年亏损额居首 ，达到14.17亿元 。6月22日 ，现代牧业发布盈利预警，预计截至2025年6月30日止六个月期间，集团将录得净亏损介乎8亿元至10亿元。公司称 ，期内国内原料奶市场售价处于低位运行 ，较2024年同期出现较大幅度下降 。
中国飞鹤 、贝因美等7家公司营利双增
增速方面，19家乳制品上市公司2024年营业收入出现下滑 ，占比超六成 。其中 ，15家公司营利双降，包括伊利股份 、蒙牛乳业、光明乳业 、皇氏集团等公司。
2024年 ，光明乳业总营收同比减少8.33%至242.78亿元 ，归母净利润减少25.36%至7.22亿元 。其中，公司2024年牧业产品收入同比下滑超四成 。2025年一季度 ，光明乳业营收 、归母净利润同比继续出现下滑。
图2：2024年营利双增的乳制品公司
另一方面 ，7家乳制品公司2024年营收、归母净利润均同比增长，包括中国飞鹤 、贝因美 、澳优等奶粉板块公司 。
财报显示 ，2024年贝因美实现营业收入27.73亿元 ，同比增长9.7%；实现归母净利润1.03亿元，同比增长116.92% 。2025年一季度，贝因美再次维持业绩增长 ，营收同比增长1.01% ，归母净利润同比增长超过90%。
蒙牛乳业、伊利股份等多家公司实施回购
据不完全统计，已有多家乳制品企业年内披露或实施回购计划 。
2024年8月 ，蒙牛乳业公告股份购回计划 ，公司于未来十二个月内根据市场情况购回本公司股份，购回价值最高达20亿港元 。预期股份购回计划将提高每股股份盈利。
截至2025年7月2日 ，蒙牛乳业已累计回购2882.4万股 ，耗资4.54亿港元，期间回购最高价为19.9港元／股 ，回购最低价为12.24港元／股。其中 ，蒙牛乳业年内回购金额超1.9亿港元 。
图3：蒙牛乳业股份回购
2025年5月20日，伊利股份发布股份回购实施结果暨股份变动的公告 。2025年5月19日 ，公司完成回购 ，已实际回购公司股份约4054万股，占公司总股本的0.6368%，回购最高价格30.01元／股 ，回购最低价格21.57元／股 ，回购均价24.84元／股，使用资金总额约10.07亿元。其中 ，公司年内回购额超过2亿元 。
图4：伊利股份回购实施公告
2025年4月 ，贝因美披露回购方案，公司拟以集中竞价交易方式回购公司A股股票 ，用于公司未来实施的股权激励或员工持股计划 。本次回购金额不超过3亿元（含） ，不低于1.5亿元（含）。截至2025年6月30日，公司暂未回购股份 。
（文章来源：新华财经）
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